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魏军:豆粕交易大师的经验采访

2024-04-23 13:55分类:大咖访谈 阅读:

 

魏军

玛雅咨询总经理,豆粕咨询分析师。现货贸易经验十年以上,曾就职于国内大型期货公司,具有丰富的实盘交易经验。现担任玛雅咨询培训讲师,专注豆粕、鸡蛋等数据研究,行情分析,交易之道,服务全国豆粕产业链企业。

在2019年魏军这位豆粕交易大师的经验采访中有以下的精彩观点
 

从2012年开始,我国每年的豆粕需求量是逐年增加的,2018年大豆总的消费量在1.06亿吨左右。从全年来看,我们玛雅预估豆粕的饲料需求会有700万吨的减少。我国2017年的大豆进口量是9550万吨,2018年是8804.3万吨。

需要注意一下,在研究豆粕的时候,通常对国内的大豆是忽略不计的。目前全球80%的大豆库存都在美国。美国大豆每一亩的成本大概在460-480美元,按蒲式耳来结算的话,以去年51.6的单产计算,成本应该在在880-900美分/蒲式耳。如果按49.5的单产来算,美国豆农的成本应该在920美分附近。今年美国大豆的种植情况明显落后于往年,除了天气原因,更多是因为前面的低价跌破了成本,影响了豆农的种植积极性。

我们玛雅咨询在去年的年报中预估美豆今年的种植面积将减少5%-10%。今年中国进口大豆的减量可能会在800-1000万吨。

农产品的一个特性,多一点没关系,但是不能缺。中国这几年的消费情况是这样的,对蛋白的需求在增加,但是对油脂的需求在达到一个高点以后就一直停滞不前。我相对来说比较看好豆粕。它的上涨空间可能要比油更大一点。在三大油脂当中,菜油的基本面是最好的,其次是豆油,然后是棕榈油。做一个总的排名就是粕>玉米>油。贸易战会是一场持久战,但最终一定会解决,就像当年的朝鲜战争一样。南美如果不出重大的自然灾害,我们国内的供应是充足的,实际影响就是成本高一点。(豆粕价格)最终还是看供需,贸易战只是情绪使然。


菜粕的蛋白含量是36蛋白,可交割的是36蛋白,豆粕可交割的是43蛋白,但是油厂会生产43蛋白和46蛋白。菜粕主要用于水产,如果它们的蛋白价差缩到一定地步,水产饲料也会用豆粕替代菜粕。由于菜粕的口味香味,是大家比较喜欢的,它不能完全替代。今年豆菜粕的价差,为什么菜粕相对比较强?是因为加拿大菜籽今年出现减产的预期,再叠加中加关系的影响。研究大豆,除了看种植面积、天气,还要看货币,当然还要了解国内产业的情况。目前国内的油厂是三分天下的情况,央企、外企和民企。在3000点下方都算是相对的低位。在相对低位的时候,不要过分去研究利空的因素。

接下来影响豆粕价格的核心因素还是在于新季大豆的产量问题,也就是美国的最终产量。而且大豆有一个特性,不管是北美也好,还是南美也好,它有一个特性,就是不怕涝但是怕旱。如果新季大豆超过1000万吨,比如2000万吨,那么美豆价格会涨到1100到1200,国内豆粕会涨到3500到3600,甚至更高。玉米我是看涨的,但是能涨多少现在不知道,最终还是要看全球玉米的减产情况。


我个人认为今年的明星品种可能是铁矿石和鸡蛋。蛋的供应在3128万吨,鸡蛋是在2850万吨,如果按照20%补栏,鸡蛋的供应会增加500-600万吨左右。鸡蛋是供需两旺,供应是增加了,需求也在增加,而且未来的需求会更好。非洲猪瘟的疫情由北至南,前期患病而死的猪太多,整个产业都处于亏损中。散户养殖不考虑人工,鸡蛋成本在2.9元左右。集中化养殖成本在3.1元-3.3元之间。目前的蛋价肯定有利润,并且利润不错,所以补栏积极性较高。鸡蛋涨跌季节性很强,三个节假日时间段对鸡蛋的需求影响非常明显(端午和五一、中秋和国庆、春节)。鸡蛋的上涨逻辑还存在,仍会持续。鸡蛋09合约的高点可能在立秋之后,中秋前夕。11月份/12月份还会有高点出现,如果大家都追涨,可能会出现大幅回调,尤其是01合约,在春节前可能就会有回落。

 

整个大豆现货产业链从几年前对期货的排斥状态,现在转变成了主动学习。油脂板块的期货定价效率非常好。现货企业、贸易商、饲料企业、养殖企业的优点是对豆粕区域供需很了解,缺点是过于主观、自信,且有些时候情绪使然。价格一旦上涨,整个产业都愿意囤货,市场需求明明是1,瞬间却能变为3。但是,如果市场价格下跌的话,需求明明是3,瞬间却能变为1,这就是情绪的影响。玛雅咨询最核心的价值在于拥有丰富工作经验的团队以及专业的买卖策略系统。

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